首頁 資訊 品牌 招商加盟 導(dǎo)購 圈子 網(wǎng)站導(dǎo)航 移動(dòng)版m.chinasspp.com時(shí)尚品牌網(wǎng)移動(dòng)版
時(shí)尚品牌網(wǎng)>資訊>收購了德國時(shí)裝品牌申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù) 歌力思的這筆買賣到底值不值

收購了德國時(shí)裝品牌申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù) 歌力思的這筆買賣到底值不值

| | | | 2016-11-22 11:57

隨著中國服裝公司的海外并購越來越多,持幣待購的中國公司們要怎么做?

隨著中國服裝公司的海外并購越來越多,持幣待購的中國公司們要怎么做?

去年9月才收購了德國女裝品牌Laurèl在中國內(nèi)地的設(shè)計(jì)權(quán)、使用權(quán)和所有權(quán)的深圳公司歌力思收到了一個(gè)消息:因債務(wù)重組未果,11月14日,Laurèl德國母公司申請(qǐng)進(jìn)入破產(chǎn)重組階段。

Laurèl是深圳女裝品牌歌力思在2015年5月上市后收購的第一個(gè)品牌,歌力思在11月初北京太廟舉行時(shí)裝秀上,也把Laurèl帶到了秀場。

Laurèl品牌曾經(jīng)隸屬于和Hugo Boss、Joop!并稱為德國三大奢侈品集團(tuán)之一的Escada,但通過一次管理層收購后,這一誕生于慕尼黑的品牌從2004開始獨(dú)立經(jīng)營。

歌力思拍攝廣告中

此前據(jù)《女裝日?qǐng)?bào)》報(bào)道,Laurèl還于去年9月和深圳東方時(shí)尚資產(chǎn)管理有限公司達(dá)成過收購協(xié)議。該協(xié)議要求其債權(quán)人同意22%債券面值的投資回報(bào),且放棄 2016年9月1日前的債券利息,并延期支付 2016年11月16日至 2017年6月30日的利息。但第一次債權(quán)人會(huì)議的表決沒達(dá)到法定人數(shù),而原定于11月14日的會(huì)議也取消了。

從種種信息看來,Laurèl尋求收購的意向其實(shí)很明確,它常年處于財(cái)務(wù)壓力之下,其2015財(cái)年的運(yùn)營收入損失了240萬歐元、銷售額又環(huán)比下跌10.5%至365萬歐元。在標(biāo)的業(yè)績低迷時(shí)出手本通常是兼并的好時(shí)機(jī),但事情顯然已經(jīng)變得更為復(fù)雜。收購一年后,Laurèl近日在官網(wǎng)公布公告,稱公司的戰(zhàn)略重組投資已經(jīng)取消。公告提到了曾經(jīng)的可能性戰(zhàn)略投資者——深圳東方時(shí)尚資產(chǎn)管理有限公司也將取消投資,Laurèl將迫于負(fù)債無法到期償付,向慕尼黑地方法院申請(qǐng)了保護(hù)程序。

去年9月,歌力思是通過出資1118萬歐元收購了東明國際投資(香港)100%的股權(quán),連帶成功收購了東明國際投資(香港)所擁有的Laurèl在中國內(nèi)地地區(qū)的設(shè)計(jì)權(quán)、使用權(quán)和所有權(quán)。這項(xiàng)收購達(dá)成后,歌力思CEO夏國新曾表示,將幫助Laurèl未來3年在中國拓張獨(dú)立門店100家,打通中國市場。

據(jù)知情人士向界面新聞透露,收購協(xié)議達(dá)成前,多家公司和Laurèl方面進(jìn)行了接觸,在收購前,Laurèl有一部分負(fù)債的情況,但在當(dāng)時(shí),品牌在經(jīng)營上還沒有出現(xiàn)這么劇烈的動(dòng)蕩。

“一般來說,歐洲公司都是有債務(wù)的,但Laurèl的基因還算優(yōu)良,而公司變換股東也很平常,近期Laurèl在俄羅斯市場的下滑,可能與此次事件有關(guān)。當(dāng)然這和全球市場都有關(guān)系!鄙鲜鲋槿耸糠Q。

據(jù)悉,傳統(tǒng)海外收購使用的是EBITDA收購方式。EBITDA多被私人資本公司使用來計(jì)算經(jīng)營業(yè)績,尤其適用于對(duì)那些需要再融資的賬面虧損企業(yè)進(jìn)行評(píng)估分析,一度廣受歡迎,但它也存在弱點(diǎn),就是很容易把投資者的注意力從高額債務(wù)和費(fèi)用支出上引開。

但這可能并不意味著歌力思將血本無歸。值得注意的是,歌力思對(duì)Laurèl的收購是雖然通過股權(quán)購買完成,但它得到的主要是其在華地區(qū)的資產(chǎn)所有權(quán)。資產(chǎn)收購相對(duì)股權(quán)收購的優(yōu)點(diǎn)在于調(diào)查范圍小,只要確認(rèn)資產(chǎn)歸屬和資產(chǎn)本身的價(jià)值即可。

從《深圳歌力思服飾股份有限公司關(guān)于公司收購資產(chǎn)的公告》中可以看到,歌力思用于收購的1180萬歐元中,用于Laurèl的部分為850萬歐元,其余268萬歐元都會(huì)支付給東明國際投資(香港)100%的股權(quán)持有人馮維平。合同生效后,歌力思派駐了接管人員去往香港管理東明國際,而Laurèl往后在中國已經(jīng)注冊(cè)的、擬要注冊(cè)的、申請(qǐng)注冊(cè)的、擬要修改的一切商標(biāo)等權(quán)限都被歌力思買斷。

此前在和界面的采訪中,歌力思董事、副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書藍(lán)地表示,Laurèl全球設(shè)計(jì)、運(yùn)營等資源都將和歌力思共享,本土品牌的設(shè)計(jì)能力也許也會(huì)因此而得到培訓(xùn),這是歌力思得到的直接好處。

另外,2016年1月,已經(jīng)為歌力思全資子公司的東明國際還對(duì)香港唐利國際控股有限公司進(jìn)行了65%的股權(quán)投資,以獲得了美國品牌Ed Hardy在大中華區(qū)的品牌所有權(quán)。

“近年國內(nèi)公司紛紛對(duì)境外資產(chǎn)拋出橄欖枝,這也是中國鼓勵(lì)對(duì)外投資的一個(gè)方向。Laurèl是歌力思第一個(gè)收購項(xiàng)目,比較謹(jǐn)慎,只收購了中國內(nèi)地的權(quán)限,Ed Hardy則擴(kuò)大為了收購大中華區(qū),最新收購的法國品牌IRO則是全球收購,這樣的決策是對(duì)的,并購本就是收益與風(fēng)險(xiǎn)并存,品牌們應(yīng)該多去看公司全球的業(yè)務(wù)是否都在健康經(jīng)營,而不光是在中國!鼻笆鲋槿吮硎。

Laurèl門店

Laurèl官網(wǎng)首頁

Laurèl申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)公告

其實(shí)企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)也不全會(huì)以資產(chǎn)清算當(dāng)成核心,重整也可以是重要內(nèi)容。了解德國破產(chǎn)法后,會(huì)發(fā)現(xiàn)其對(duì)企業(yè)的處理做法相比美國等國來講更加靈活,它規(guī)定破產(chǎn)企業(yè)可以全部讓渡資產(chǎn),也可以通過讓公司繼續(xù)存在而利用將來的利潤償債。目前,我們尚不知道Laurèl德國使用了哪種方式。但隨著德國方面的申請(qǐng)破產(chǎn),中國區(qū)的經(jīng)營自由度可能會(huì)有不同。

上海大邦律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、知識(shí)產(chǎn)權(quán)律師游云庭對(duì)界面表示:“(這樣的情況)未必是被坑了,相反限制會(huì)更小。雖然對(duì)方申請(qǐng)破產(chǎn)了,但如果已經(jīng)支付了合同對(duì)價(jià),比如授權(quán)金的話,那么在原協(xié)議內(nèi)繼續(xù)使用這個(gè)品牌、設(shè)計(jì)和改變,理論上都是可以的。有時(shí)候品牌方會(huì)給合作者很多很多限制,如果破產(chǎn)后不再指手畫腳,對(duì)于被授權(quán)人來說反倒是個(gè)利好消息。當(dāng)然,破產(chǎn)后的品牌在商業(yè)上美譽(yù)度已經(jīng)沒有了,消費(fèi)者是不是買賬就說不準(zhǔn)了。”

面對(duì)此事的后續(xù)影響,知情人透露:“德國Laurèl目前的業(yè)務(wù)還在正常運(yùn)營,德國Laurèl與中國Laurèl在設(shè)計(jì)研發(fā)上還會(huì)持續(xù)保持交流合作,這與德國Laurèl的股東變動(dòng)沒有直接關(guān)聯(lián)。歌力思公司擁有Laurèl在中國的所有權(quán),目前運(yùn)營健康穩(wěn)健,增速較快。中國和德國兩個(gè)市場未來仍然可以保持良好的合作!

而根據(jù)距離今日最新的股市研報(bào)顯示,光大證券報(bào)告稱Laurèl品牌實(shí)現(xiàn)收入1381萬元,它目前已經(jīng)在中國新開了7家直營店,1家分銷店,計(jì)劃明年上半年門店數(shù)量增至20家,該品牌需要公司自己搭建設(shè)計(jì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)以及渠道建設(shè)、投入較大,預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

近年來,越來越多謀求轉(zhuǎn)型的中國公司收購海外品牌,上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄認(rèn)為,由于歐洲相當(dāng)多時(shí)尚公司都并非上市企業(yè),財(cái)務(wù)狀況不透明,中國公司在收購前需要更加小心。

除了更仔細(xì)認(rèn)真的盡職調(diào)查,中國公司在收購前也可以借助專業(yè)的投資公司之力,慢慢積累經(jīng)驗(yàn)。歌力思在今年收購IRO時(shí)就借助了更專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)復(fù)星集團(tuán)之手實(shí)現(xiàn)了間接收購,復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌對(duì)界面說,“資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)對(duì)于任何一家上市公司都非常重要,可以有效提升企業(yè)的競爭力和持續(xù)發(fā)展能力。越來越多中國服裝企業(yè)聯(lián)合類似復(fù)星一樣的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行海外收購,專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資本運(yùn)作能力和海外并購經(jīng)驗(yàn)正是多數(shù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司所需要的。”

ELLASSAY歌力思 ELLASSAY歌力思 [ 品牌中心 ]

當(dāng)前閱讀:收購了德國時(shí)裝品牌申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù) 歌力思的這筆買賣到底值不值

上一篇:INMAN茵曼女裝2016冬季新款實(shí)用巧搭:小披肩,大用處

下一篇:易菲YIFINI女裝2016冬季新款流行色趨勢:領(lǐng)略色彩之美

分享到: | | | |

熱點(diǎn)資訊

時(shí)尚圖庫

猜你喜歡

翻翻收購的歷史資訊:

×

點(diǎn)擊刷新驗(yàn)證碼

立即注冊(cè)

新浪微博登錄 QQ賬號(hào)登錄
討厭注冊(cè)?直接登錄就能收藏、分享你的最愛!